一、非法集资可能是向社会公众募集资金，但凡公募而未经相关部门批准的，不管有没有造成实际损失，都将以公开或变相公开发行证券论处，并受到法律制裁；
二、通过私募方式募集资金时，如果只面向合格投资人，即受法律保护，但募集对象一旦超出合格投资者范围，就将被认定为非法集资。
区别私募基金和非法集资的关键：一是有没有面向公众，二是募集对象是不是囿于合格投资者。
一般性私募基金可以根据中国银监会2007年1月23日颁发的《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条规定合格投资者。
合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：
（1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
（2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
（3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。
该办法第五条还规定“单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制。
由于合格投资者对投资基金的效益追求不应该是公众化和标准化，而是追求个性化和灵活化，因此，可以根据《证券法》第十条有关公开发行证券的规定，细化非公开募集允许和禁止的销售渠道和销售方式。
根据《证券法》第十条规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。
有下列情形之一的，为公开发行：
（1）向不特定对象发行证券的；
（2）向特定对象发行证券累计超过二百人的；
（3）法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
应该明确设立私募基金，不得向投资者保证投资回报率，不得向社会公众或者非特定人士发布招募公告、新闻等有关信息；并严格依法治理私募基金销售公开化问题。
私募基金面向的是特定的人群，又有一套国家法律规定来规范其集资的程序，这与公募发行的一系列严密、规范的法规要求相似。非法集资是指违反金融管理法规、面向不特定人群吸收资金的行为，但不是所有的向不特定人群的集资都是非法的，比如按照公司法和证券法的规定，向200个以下的自然人的股权融资行为就是合法的。
股权融资：公司制不超过200人、合伙制不超过50人